短短兩年，煤炭行業與火電行業境遇再度發生戲劇性轉換。

上周末，四大發電集團向國家發改委提交的《關于當前電煤保供形勢嚴峻的緊急報告》（下稱《報告》）全文內容在能源領域內迅速傳播并引起熱議。

《報告》稱，由于供暖耗煤增加、歲末年初煤炭產量下滑、春運鐵路運力影響等因素，煤炭供給嚴重不足、燃煤電廠面臨全國性大范圍保供風險。懇請有關部門從資源、運力對發電企業進行協調和支持。

四大發電集團的訴求不僅限于“江湖救急”，更是再度提及煤電“蹺蹺板”給火電行業帶來的巨大影響。2017年以來，受需求超預期、產能置換滯后、鐵路運力局部緊張等多重因素影響，煤炭供需持續緊平衡，市場煤價高企，全年綜合煤價絕大部分時間運行在600元/噸以上的紅色區域。數據顯示，這導致五大發電集團煤電板塊虧損402億元，虧損面達60%。

據Wind數據統計，目前已發布業績預告的A股電企中，有4家明確預告虧損，其余均表示凈利潤出現大幅下滑，下滑幅度40%至98.78%不等。華電能源業績預告稱，2017年歸屬上市公司股東凈利潤預計將虧損9.5億元至10.5億元。京能電力公告稱，由于煤炭價格持續處于高位導致公司營業成本同比增長，2017年凈利潤預計減少約11.5億元，同比減少68%左右。

煤炭企業卻受益于供給側改革帶來的紅利，普遍發布業績預喜公告。恒源煤電初步測算，預計2017年度實現凈利潤同比增加10.71億元，增長3036.38%。陜西煤業公告，預計2017年度凈利潤100億元至106億元，同比增長263%至285%。煤企“巨無霸”中國神華預計2017年度歸屬上市公司股東凈利潤為452億元，同比增長99%。

華東地區一家大型電廠人士表示，煤炭占火電企業成本70%以上，高煤價已令發電企業感受到顯著的壓力，除了工資下降，企業暫時還沒出現減員等情況。

據悉，目前進入電廠的煤炭價格構成較復雜，一船煤可能包含年度長協價、月度長協價和市場價三種價格體系。《報告》透露，各大發電集團簽訂的2018年度長協合同比例大幅下降，或將進一步增加今年的用煤成本。

業內人士透露，在2018年電煤訂貨中，大型煤炭企業改變了長協煤的分配方式。以往在長協合同量的分配上，煤企都會優先保證央企電力集團的長協煤供應。而今年四大發電集團與浙電、粵電等地方國有電企享受同等待遇。據此判斷，這可能是四大發電集團聯合向國家發改委提交報告的原因之一。

去年底和神華集團合并的另一大發電集團國電集團此次置身于外。廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受上證報記者采訪時表示，煤炭與火電兩大行業一直處于零和博弈狀態。國電集團和神華集團合并重組為國家能源投資集團，使得煤炭價格矛盾內部化，兩大板塊可以相互彌補，煤電聯營也是政府部門鼓勵的兼并重組方向，預計此后一段時間將成為行業趨勢，不過合并仍需靠外力來推動。

廣發期貨煤炭行業研究員鄧舜認為，政策干預過多容易引發行業大起大落，不利煤電之間的平衡。

林伯強表示，若要真正打破煤電“蹺蹺板”循環，需要進一步加強市場化。煤電聯動機制也需要進一步完善。煤價波動劇烈，聯動周期應該相應縮短，嚴格遵循價格聯動機制及時調價。我國目前的能源結構仍是以煤為主，從近2年的煤炭供需形勢來看，政府部門掌握的信息不夠全面準確，未來在制訂行業政策時需要更為謹慎。

編輯/正能集團編輯部