新增產能加上今年沒有太多因素影響煤炭企業生產，煤企在當前仍有較大利潤空間的情況下，生產積極性較高 目前階段很難有新亮點出現，整個市場環節還需要較長的時間來去庫存，短期供大于求的局面也將延續。

數據顯示，4月10日北方港口5500大卡動力煤現貨價格已經跌至每噸580元左右，相比春節前每噸750元左右的高位價格，煤價這段時間下跌很快，而且已經跌破了大型煤炭企業的月度長協價。

港口庫存高企，下游采購不積極

雖然大秦線已經開始檢修，煤炭日均發運量出現較大幅度下滑，但港口煤炭庫存依然維持高位。一方面，鐵路部門主導化解物流瓶頸對沿海煤炭供應的限制，4月7日起，蒙冀線同步啟動增運工作，蒙冀線煤炭發運到港口的火車每天從10列增至12列，環渤海港口煤炭調入有所補充。另一方面，近期北方港口氣象條件較差，加上下游拉貨不積極，港口調出量偏低。4月10日，秦皇島港煤炭庫存為661萬噸，較去年同期增加156萬噸。

曹妃甸港和京唐港等港口煤炭庫存攀升也很明顯。4月10日，環渤海港口總庫存超過2000萬噸，廣州港庫存為255萬噸，江內港口庫存達到1000萬噸以上，都處于歷史高位。當前下游用戶對長協煤有一定的接收意愿，但是對于市場煤的壓價態度非常堅決。從沿海下游情況來看，六大電力集團沿海電廠日耗已經很長一段時間維持在65萬噸左右的水平，目前總庫存為1400萬噸，不僅明顯高于去年同期的900萬噸，而且較近三年均值偏高177萬噸，庫存可用天數長期維持在20天以上。在港口和電廠煤炭庫存充足，而煤耗處于低位的情況下，煤價持續下行在所難免。

在西北坑口市場，下游用戶接貨積極性明顯下降，不僅港口需求不足，當地電廠用煤需求也略顯疲弱，導致整體來車數量明顯減少，在前期行情滯后于港口市場的情況下，近期降價有所加速，多數高卡煤價格降幅都在每噸50元以上，內蒙古西部地區5500大卡煤炭價格已經跌至每噸350元左右。

傳統淡季煤價或繼續下探

盡管當前煤價下行速度之快、幅度之大，已經超乎市場預期，但是從目前市場的供需情況預判，煤價仍在尋底。

在供應上，目前煤企生產已經基本恢復正常，而且今年動力煤整體上是有不少新增產能的，主要集中在“三西”區域，這些新增產能的釋放加上今年沒有太多類似去年的因素影響煤炭企業正常生產，煤企在當前仍有一定利潤空間的情況下，生產積極性較高。進口煤未來增量可能比較有限，或許還有收縮的可能，不過不會減少太多，單月水平應該還在相對高位。所以未來供應方面，應該還是比較充足的。

對于需求來說，清明節前的強降溫令電廠煤炭日耗大幅攀升，但之后電廠煤炭日耗較為穩定，后期日耗很難有較大增長空間。

從現在到5月，都是下游電廠的傳統淡季，很多電廠都會利用這一時間進行設備檢修。根據歷史數據，4月至6月初，電廠煤炭日耗均值將振蕩趨弱，往年4月和5月的日耗均值在62萬噸左右。而且在經歷了去年超預期的需求釋放后，今年需求進一步快速增長的難度很大。不過，宏觀經濟穩定運行的判斷占據市場主流，所以需求在未來是有支撐的，但目前階段很難有新亮點出現，整個市場環節還需要較長的時間來去庫存，短期供大于求的局面也將延續。

綜合預計，港口煤炭現貨價格有跌破年度長協煤價格每噸560元的可能。